📰 研报摘要
查看全文 ➔本次调研聚焦于新华三在 AI 服务器及网络设备领域的业务布局。预计 2026 年 AI 服务器将贡献公司总营收的 60%-70%，整体服务器产品线占比将达 80%，市场关注点将从招标转向实际交付。技术方面，新华三凭借迭代二十余年的自研 Comware 网络操作系统在高端核心层交换机领域具备核心竞争力，并推动盛科芯片在低端市场的国产替代。在超节点方案上，由于缺乏全栈自研能力，目前依赖百度平台，在性能和能效比上逊于华为方案。此外，公司于 2025 年成立白盒产品线，通过价格扩张策略抢占份额，主要竞争对手为锐捷网络和浪潮信息。目前国产芯片交付的核心瓶颈在于 7 纳米及更先进制程的产能不足及海外流片渠道收紧。