AI 驱动高端电解纸与芳纶纸国产替代行业交流纪要

本次会议重点讨论 AI 服务器驱动的高端电解纸与芳纶纸的国产替代机遇。在铝电解电容器纸领域，AI 服务器对长寿命、高耐压的需求推动了高端产品需求，仙鹤股份已参与日台项目试验，2026 年为关键验证期；预计 2027 年受益于可转债赎回和新木浆产线投产，公司保底利润增量约 5 亿元。在工业棉纸领域，AI 驱动 MLCC 需求放量，将通过龙头洁美科技传导至供应商仙鹤股份。在芳纶纸领域，AI 储能及海外电力设施建设带动需求，国内龙头明士达受益于杜邦业务出售带来的国产替代空间，2020-2025 年净利 CAGR 达 36%。