2026年全行业科技行业研究框架培训纪要

本材料为科技专场行业研究框架培训内容，核心覆盖AI算力基础设施、大模型商业化及计算机/通信/互联网板块投资策略。AI算力方面，北美四大CSP 2026年资本开支预计达7,325亿美元，同比增长76%，驱动产业链重心向大型CSP转移。光模块作为算力核心环节，随着GPU与光模块配置比提升至1:3，需求旺盛且供应紧张。大模型竞争进入“马拉松”阶段，5T-10T参数规模成为SOTA门槛，国产模型从追赶转向比肩，DeepSeek等高性价比模型正在重塑市场定价与分层逻辑。计算机行业具备非线性增长特征，技术升维对股价驱动力强于政策与景气度。互联网板块在存量竞争下，重点转向能力禀赋、商业模式延展性与股东回报分析，竞争格局改善成为估值修复的关键变量。通信行业正处于5G至6G演进期，关注资本开支重心变化。整体来看，AI行业发展呈螺旋式上升，从算力先行到Agent应用落地闭环，投资逻辑应聚焦技术、商业模式的非线性拐点。