两会期待：科技+内需双轮驱动宏观策略研究

摘要： 本报告针对2026年两会进行宏观策略研究，认为政策将处于“十五五”规划的关键期，呈现“稳增长+调结构”双轮驱动特征，科技与内需将成为核心受益方向。

核心观点：

1. 双轮驱动：预计2026年两会政策将更积极、结构更聚焦，科技（新质生产力）与内需将是最大赢家。
2. 四主线并行：建议重点关注科技（以 AI 为代表）、顺周期（工业金属、油气、贵金属）、消费（新消费与服务消费）及绿色（新能源、节能环保、循环经济）四大方向。

论据支撑：

1. 历史规律：梳理 2010 年以来两会表现，A 股通常呈现“会前上涨-会中震荡-会后回升”的走势，且成长板块与小盘股（如中证 1000）表现相对优秀。
2. 政策基调：基于 2 月 27 日中央政治局会议，预计财政政策将积极有为（侧重新基建、设备更新），货币政策将适度宽松（引导 LPR 下行），以支持科创、制造业及绿色领域。

局限性/风险：

1. 历史经验对未来走势的指引效果有限。
2. 国外经济风险对国内的影响程度可能超预期。