📰 研报摘要
查看全文 ➔2026年中国智能驾驶迎来历史性转折，L3级有条件自动驾驶进入量产交付期，城市NOA渗透率突破25%并下探至10-20万价格带，特斯拉FSD入华倒计时及政策体系的系统化立法共同确认了行业拐点。技术范式上，端到端架构已成为行业共识，VLA模型与世界模型正走向融合，数据飞轮效应使得规模化量产成为核心竞争壁垒。商业化层面，智驾系统从辅助走向替代，带动硬件价值量显著提升，产业链话语权向芯片与全栈方案商集中。当前智驾市场竞争格局呈现车企、科技公司与供应商三维博弈，Tier 0.5模式兴起。投资建议关注高阶智驾提升产品竞争力及硬件价值增量确定的环节，主要标的包括比亚迪及德赛西威、伯特利、中国汽研等零部件厂商。核心风险包括L3法规落地不及预期、FSD入华不确定性、端到端安全验证周期长及价格战侵蚀智驾投入。