海外算力市场发展现状与金融化进程研究

本报告系统梳理了海外算力产业的演进、市场格局及金融化发展进程。算力需求由模型训练向训练与推理并重转变，供给体系由大型云服务商主导向云服务与专业算力服务商并存演变。算力基础设施呈现高资本开支和长投资周期特征，促使市场参与者通过长期合同锁定需求，推动了算力资产与金融资本的结合。

在金融化探索方面，Silicon Data 和 Ornn 等机构已开始构建基于 GPU 小时租赁价格的指数体系，为算力定价提供基准。CME Group 与 ICE 等国际交易所正基于上述指数探索推出算力期货产品，旨在通过现金结算方式为算力供应商和需求方提供价格风险管理工具。目前海外算力期货仍处于市场培育初期，尚未形成正式交易市场，未来市场发展的核心在于现货市场规模的深化、价格基准的标准化以及市场流动性的构建。