📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年7月A股市场的大幅回调原因，认为除了宏观与地缘政治不确定性外，主要行业交易拥挤度的显著缓解（尤其是电子行业）亦是导致波动的主因。当前拥挤度已回落至4月中旬水平。报告认为，得益于政策对科技创新的支持及全球AI投资周期的持续，中国科技板块基本面依然稳健，预计在市场企稳后将迎来修复。策略上，建议采取“科技成长+红利防御”的平衡配置：在科技领域，重点关注算力基础设施中受产能制约的环节，如存储、光通信、电力系统、液冷设备等；在防御领域，建议关注具备稳健ROE及高股息收益率的银行板块。整体而言，鉴于市场流动性与波动性特征，投资者应保持防御性以应对潜在波动，并关注政策驱动下的中长期结构性机会。