野村：上调联想集团目标价至45港元，维持买入评级

野村发布关于联想集团的深度跟踪报告，指出公司 FY1Q27 业绩强劲，尤其是 ISG（基础设施方案业务集团）表现优异，经营利润率达 9.1%，大幅超预期。服务器业务尤其是 AI 服务器贡献度持续提升，成为推动盈利结构性改善的核心动力，带动 FY27-28 盈利预测上调 6%-46%。尽管 PC 业务在 2H26 预计面临出货量环比下滑压力，但服务器强劲表现将提供有力支撑。基于 FY28F EPS 0.38 美元及 15 倍市盈率，将目标价上调至 45 港元，维持买入评级。主要风险包括 PC 需求恶化、供应紧张、服务器需求不及预期、并购整合进度不达标及地缘政治紧张局势。