📰 研报摘要
查看全文 ➔野村发布关于京东（JD.US）2026年二季报点评，维持“买入”评级及 41 美元目标价。公司二季度收入 3464 亿元，基本符合预期；非通用会计准则下归母净利润 89 亿元，同比增长 21%，超市场预期 13%。京东零售板块在电子产品消费疲软背景下表现出韧性，经营利润率同比提升 0.1 个百分点至 4.6%，主要得益于供应链效率提升及平台类服务收入增长。此外，新业务亏损持续收窄，主要受外卖业务贡献驱动。展望下半年，管理层预计京东零售 7 月已恢复增长，三季度零售收入预期低至中个位数增长，集团盈利增速将进一步加快。京东继续采取积极的股东回报策略，上半年累计回购金额约 10 亿美元。主要风险包括宏观经济波动及零售与物流板块毛利率提升不及预期。