饰品行业点评：关注金价对金饰的正向催化

报告分析了金价上行对饰品行业的正向催化作用。2026年上半年我国黄金消费量同比增长1.23%，其中金条金币需求强劲（同增28.42%），而黄金首饰需求下滑。近期国际金价快速反弹，一度站上4400美元关口。报告认为金价上涨将通过三个维度带动行业：首先，金价上行可营造“赚钱效应”，结合下半年结婚金饰及节假日季节性需求，利于消费决策达成；其次，金价上涨带来库存重估收益，有助于金饰企业毛利率扩张；最后，高毛利的“一口价”新形态产品占比提升有望优化企业盈利结构。报告给予饰品行业“强于大市”的首次评级。风险提示包括美联储政策不及预期、金价大幅波动、税改政策调整及消费环境承压。