得州收紧并网审批，电网容量成为算力扩张新瓶颈

本报告分析了得克萨斯州收紧数据中心并网审批对算力扩张的影响。得州州长要求对所有并网流程项目实施全面审计，在审计完成前暂停新审批，导致并网队列积压严重（请求容量达 474GW），其中约 90% 需求来自数据中心。报告认为，公共电网扩容速度远落后于算力增长，使得场内自建发电从辅助选项变为刚需配置，而长期发展仍依赖电网升级和清洁能源规模化。电力配套环节的确定性溢价将逐步兑现，建议关注国内电网设备出海以及数据中心应用场景的光伏、储能产业链出口机会。核心风险包括自建发电经济性不及预期以及 SMR、长时储能等新型技术路线替代。