echo 发布时间：2026-08-13 机构研报 · 公司研究 / 正式覆盖研报 摩根士丹利：海普瑞依诺肝素及API出口更新报告 研报提及：海普瑞(002399.SZ) 海普瑞(09989.HK) 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告更新了海普瑞（002399.SZ）在依诺肝素和肝素API业务方面的进展。海普瑞依诺肝素钠注射液已获得尼日利亚监管机构批准，足迹覆盖全球81个国家和地区。公司2025年制剂业务全球销量达约2.9亿支，同比增25%。然而，行业层面数据显示肝素API需求疲软，2026年上半年中国肝素API出口额同比下降31.8%，且6月份平均售价同比跌10.3%。此外，受关税及竞争影响，公司美国市场制剂销量同比下降11.3%，欧洲目前已成为核心增长驱动力。报告维持海普瑞“减持”评级，目标价8.50元。