摩根大通：中国中小保险公司2026年上半年业绩前瞻

摩根大通发布关于中国中小保险公司（SMid Insurance）的2026年上半年业绩前瞻报告。报告指出，中小险企中期派息预期较低，股价表现更依赖于基本面改善。受A股市场回暖及新业务销售复苏影响，预计中小险企上半年净利润将实现7%至24%（中国太平除外，预计增长88%）的温和增长。

报告重点分析了中国太平、众安在线、中国再保险及阳光保险四家公司。中国太平受益于投资收益增长，业绩指引强劲，但面临渠道竞争力挑战；众安在线消费金融业务缩减速度快于预期，但 underwriting 结果具有韧性；中国再保险受益于海外 P&C 业务改善，但资本缓冲仍是关键风险；阳光保险虽然具备保费增长潜力，但资本充足率面临压力。整体来看，中小险企目前估值处于低位，市场关注点在于核心经营指标的改善、全年盈利指引及资本充足情况。