摩根大通：索尼集团盈利展望上调及中期战略展望分析

摩根大通维持索尼集团（6758.T）“超配”评级，并将目标价调整至 5800 日元。报告指出，尽管商业环境存在挑战，但得益于优化策略与运营，预计索尼 FY2026 盈利将表现强劲，超越公司原定计划。业绩上调主要得益于影视、游戏与网络服务（G&NS）以及影像与传感解决方案（I&SS）部门的表现。报告强调，2027 财年开始的下一个中期业务计划（MTP）将是估值重估的关键催化剂。核心逻辑包括：G&NS 部门通过 MAU 和 ARPPU 增长抵消硬件挑战，并布局下一代主机；I&SS 部门受益于传感器尺寸增加及物理 AI 等新兴应用；公司也在通过 IP 整合和潜在的回购增加来回馈股东。