摩根大通：宏发股份（600885）上调业绩预测及维持增持评级报告

本报告主要对宏发股份（600885）进行更新点评，维持“增持”评级，并将目标价调整为 43 元。摩根大通指出，宏发在 2026 年第二季度业绩超预期，此前市场担忧的原材料成本压力已通过价格传导得到有效缓解。公司目前订单充沛，产能利用率维持高位，且随着竞争格局改善，其全球继电器龙头的竞争优势进一步扩大。在产品线方面，公司在电力继电器、高压直流继电器（HVDC）、新能源及工业领域增长稳健。此外，公司正积极布局 AIDC（人工智能数据中心）相关配套产品，包括 HVDC 解决方案及电容、连接器等，虽短期贡献仍需观察，但被视为中长期成长动力。分析师相应上调了 2027-2028 年净利润预期，预计未来盈利增速保持在 25%-30% 的区间。主要风险包括终端需求（家电、电动汽车）不及预期、原材料价格回升压力以及贸易政策变动。