📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要跟踪全球主要汽车制造商的新车推出动能，指出新产品发布是行业在面临销量趋平、成本上升及关税压力等逆风环境下的重要推力。通过计算“活力指数”（Vitality Index，近两年发布车型占总销量比例），分析了各家 OEM 的产品竞争力。宝马（BMW）凭借 iX3 的强劲订单表现及 Neue Klasse 架构潜力处于领先地位；大众（VW）受益于奥迪品牌强劲的产品周期，预计下半年盈利有所改善；斯泰兰蒂斯（Stellantis）因新车市场反响平平及库存积压，面临较大的去库存压力。报告指出，尽管电动汽车业务利润率尚难与燃油车持平，但通过新平台降本和软件架构升级，传统车企有机会缩小与中国竞争对手在内容和成本上的差距。此外，报告对 BMW、Mercedes-Benz、Porsche、Renault、Stellantis、VW 和 Volvo 进行了估值分析与评级更新。