📰 研报摘要
查看全文 ➔本次汇报重点分析垃圾焚烧标的绿色动力的投资价值，核心逻辑为“业绩与分红双升”。公司通过拓展供热、降本控费及 AI 应用提升经营效率，2025 年在资产减值压力出清后，真实运营业绩实现双位数增长且 ROE 提升。未来增长点包括 AI 赋能的发电效率提升、供热潜力拓展以及新密、上蔡等项目的并购扩张。在现金流方面，受益于国补回收加速和资本开支维持低位，公司自由现金流充裕，分红潜力较大。此外，汇报认为垃圾焚烧行业正逐步推进居民端垃圾处理费征收，商业模式由 to B 向 to C 传导，有望驱动行业估值中枢上移。