美国 CPI 走势未能缓解加息压力动态点评

本报告分析了美国 7 月 CPI 数据及其对货币政策的影响。7 月 CPI 环比回升至 0.07%，同比回落至 3.3%；核心 CPI 环比回升至 0.22%，同比回落至 2.5%，均符合市场预期。分项来看，能源通胀延续降温，但核心服务（尤其是除住房外的超级核心通胀）环比回升至 0.35%，显示服务端通胀压力依然存在。结合中东局势导致的油价高位扰动，报告认为美联储的加息压力并未真正缓解。后续市场重点关注 8 月非农就业数据以及 Jackson Hole 会议上联储主席沃什是否能给出令市场信服的政策框架，否则美元和美债可能继续承压。