2026年7月美国通胀数据点评

2026年7月美国CPI同比降至3.4%，核心CPI同比降至2.5%，整体延续温和降温态势。结构上，能源分项对CPI的负向拖累减弱，核心商品价格呈现阶段性止跌特征，而核心服务通胀同比继续下行。AI相关分项对CPI同比拉动约0.13个百分点，其中电力服务为核心贡献来源，但因权重极小，对整体通胀影响可忽略不计。基于就业与通胀两大核心指标共同弱化，美联储9月加息的现实基础被削弱，预计美联储年内大概率维持利率不变。数据公布后，市场反应为美股期货上行，美债利率下行，美元指数走弱。后续需重点跟踪AI链条对PCE的拉动效应及美联储政策信号。