花旗：蒙牛乳业纳入上行30天催化剂观察名单

本报告将蒙牛乳业（2319.HK）纳入上行30天催化剂观察名单。花旗预计蒙牛2026年上半年销售额将实现高单位数（HSD）同比增长，高于其全年指引的中单位数（MSD）增长。受益于品牌投入增加以推动营收，预计核心经营利润将实现中单位数增长，并预期公司在8月27日公布半年报时上调全年销售指引。花旗维持蒙牛“买入”评级，目标价22.70港元，看好其完善的品牌组合、领先的ERP/CRM系统及垂直一体化业务模式。核心风险包括乳制品市场竞争激烈、食品安全风险、宏观环境疲软导致需求下滑、利润率对售价及原奶价格的敏感性，以及新收购业务的执行风险。