潮玩行业7月专题：泡泡玛特股东持仓变化及行业月报

本报告重点分析泡泡玛特股权结构及潮玩行业7月经营情况。泡泡玛特创始人王宁合计持股49.14%，控制权稳定；段永平控制的H&H持股5.55%，南向资金持股24.46%，体现内资对公司中长期发展的认可。行业整体终端销售短期承压，7月国内电商平台GMV同比下降22%，美国亚马逊平台销量同比下降11%。具体公司方面，泡泡玛特国内电商GMV同比下降6%，欧美线上站点压力较大，但东南亚渠道持续扩张，并推进多元IP运营；布鲁可国内外销售延续增长，国内GMV增长9%，美国站销量大幅增长461%；卡游国内电商GMV同比下降69%，但新品运营保持活跃。报告提示需关注IP热度波动、渠道管理、竞争恶化及消费疲软等风险。