高盛：华虹宏力 3Q26 业绩指引超预期，维持“买入”评级

高盛发布对华虹半导体（1347.HK）的深度点评。公司 2Q26 收入与毛利率均优于预期，其中毛利率达 16.5%，高于此前指引的 14%-16%。对于 3Q26，公司指引收入环比增长 7%-9%，毛利率保持在 16%-18% 的稳健区间。高盛分析指出，得益于 AI 应用（数据中心电源管理芯片）需求增长、产能利用率提升及“中国制造”趋势，公司长期需求前景向好。虽然小幅下调了 2026-2029 年的收入预期（反映功率分立器件增长放缓），但因产品组合优化及成本控制，上调了同期毛利率及净利润预期。高盛维持对华虹的“买入”评级，并将 12 个月目标价从 333 港元微调至 335 港元。核心风险包括终端需求不及预期、12 英寸晶圆厂扩产进度滞后以及地缘贸易政策不确定性。