中芯国际 2026 年第二季度业绩点评及第三季度指引分析

高盛维持对中芯国际（SMIC）的“买入”评级。公司 2026 年第二季度营收 30 亿美元（同比增长 36%，环比增长 20%），高于市场预期及管理层指引；毛利率为 25.3%，显著高于预期（21.0%-21.4%）；净利润为 4.79 亿美元，同比增长 262%。在第三季度指引方面，营收预计环比增长 2%-4%，符合预期，但毛利率指引 26%-28% 高于预期。分析师认为，本土 fabless 客户需求的增长和 AI 相关机遇将驱动公司长期增长。目标价设定为 H 股 135.0 港元，A 股 243.4 元。