应用材料（AMAT）季度业绩速评

本报告对应用材料（AMAT）的季度业绩进行点评。公司本季营收91.2亿美元，毛利率50.4%，非GAAP EPS为3.50美元，各项指标基本符合或略高于市场预期。其中，NAND相关营收远超预期，而DRAM营收低于预期。公司提供的第四季度业绩指引在营收（中值102.5亿美元）和非GAAP EPS（中值4.02美元）方面均大幅高于市场预期。高盛给予其12个月目标价645美元。后续关注重点包括2026年下半年WFE增长驱动力、2027年增长预期及潜在的定价行动及其对利润率的影响。主要风险包括出口限制的增加以及中国本土供应商的市场份额提升。