历史上伊朗冲突前后大类资产表现分析会议纪要

摘要： 本次会议通过统计 1970 年以来 12 轮伊朗冲突的历史数据，分析了避险资产、大宗商品及风险资产在冲突前后的收益概率与幅度，旨在为当前地缘政治局势下的资产配置提供参考。

核心观点：
短期内，原油和油运表现将得到中东局势的支撑。从中长期看，黄金和军工等战略资源受益于国际秩序重构、地缘安全升温及美元信用问题，具备更强的配置价值和抗波动性。

论据支撑：

1. 避险资产：黄金和美元在事件爆发当日的正收益概率最高（均达 75%），且黄金的价格敏感度高于美元。
2. 大宗商品：原油的正收益倾向于发生在冲突爆发前期，爆发后概率下降；天然气则与原油相反，在冲突爆发后正收益概率显著提升，后一个月正收益概率达 85.7%。
3. 风险资产：美股（标普 500）和港股（恒生指数）在冲突后普遍出现短期下跌，但影响有限，通常在后一个月内可完全修复，不改变市场本身趋势。

局限性/风险：
历史统计结果仅为概率分析，实际资产表现仍取决于具体冲突的升级程度及国际金融环境的演变。