三全食品（002216.SZ）新一轮员工持股计划（ESOP）点评

高盛点评三全食品公布的新一轮员工持股计划（ESOP）。该计划拟授予260名员工1170万股股份（约占总股本1.33%），并设定了2026-2028年的营收与净利润目标。其中，2026-2028年年度营收目标分别为72亿、79亿和87亿元，分别比高盛预期高出4.7%、11.7%和20.6%；净利润目标则设定为不低于2025年水平。高盛认为ESOP释放了管理层通过新产品、获客和渠道扩张加速销售增长的信心，但相对保守的利润目标表明公司在速冻食品行业需求恢复缓慢、竞争加剧及原材料成本波动等压力下，优先追求规模增长而非短期盈利。目前维持对三全食品“中性”评级，12个月目标价为11.0元。