高盛全球信用交易员报告：重新定义信用质量与配置策略

本报告由高盛信用交易团队撰写，探讨了人工智能相关融资导致的供应压力及高利率背景下，全球企业信用市场的质量重新评估与配置策略。高盛指出，投资级（IG）和高收益（HY）债市场中，最高评级队列（如 IG 中的 AA 和 HY 中的 BB）因 AI 融资需求驱动的债务发行激增，面临更明显的供应技术性阻力，而低评级队列表现相对占优。

在 USD IG 市场，高盛建议超配 BBB 级以获取超额利差，并对欧元区信贷采取类似态度；在 USD HY 市场，偏好从 BB 级转向 B 级，理由是 BB 级面临持续的 AI 相关融资供应压力。此外，报告重申了对 HY 债相对于杠杆贷款的轻微偏好，原因在于杠杆贷款市场对软件服务行业的高敞口及评级敏感型 CLO 需求疲软。报告详细梳理了多项性能监测指标，包括利差走势、违约预测及评级迁移情况，并为投资者提供了细分行业的选券参考。