华虹半导体（1347.HK）：三季度指引超预期，维持买入评级

本报告点评了华虹半导体 2026 年二季度业绩及三季度指引。公司 2Q26 实现营收 7.18 亿美元，毛利率 16.5%，优于前期指引及市场预期，运营利润扭亏为盈达 1,100 万美元。公司对 3Q26 营收增长指引为环比 +7%~9%，毛利率预计保持在 16%-18% 的区间。高盛认为，在 AI 应用（如数据中心电源管理芯片）需求拉动、产能利用率修复以及 28nm 技术节点迁移的驱动下，公司产品组合优化将持续支撑毛利率改善。高盛上调了公司 2026-2029 年盈利预测，并小幅上调目标价至 335 港元，维持“买入”评级。主要风险点包括下游需求弱于预期、12 英寸晶圆厂产能爬坡进度不及预期，以及地缘政治带来的不确定性。