高盛：长实集团（1113.HK）26年上半年业绩点评

长实集团2026年上半年录得归母净利润87亿港元，剔除资产处置收益及重估损失后，经常性利润为66亿港元，同比增长5%。期内受香港物业销售贡献增加影响，收入大幅增长，但受限于物业销售利润率下行，整体息税前利润（EBIT）同比下滑8%。公司在财务端保持稳健，处置 UK Rails 和 UKPN 资产后，净现金头寸升至219亿港元。管理层表示，考虑到宏观环境不确定性，短期内不太可能发放特别股息，将继续采取审慎的资本配置策略，优先寻求具有长久期、稳定现金流的投资机会。对于香港物业市场，公司维持谨慎展望，指出住宅价格难现剧烈升值，办公楼空置率仍有压力。高盛维持长实集团中性评级，目标价56港元，并提示关注后续资本结构调整相关的公告。