日本宏观周报：二季度 GDP、CPI 数据前瞻与货币政策展望

本报告为高盛发布的日本宏观周报，重点前瞻即将公布的第二季度 GDP、7月全国 CPI 及贸易数据。预测二季度实际 GDP 同比增长 1.5%，由私人消费驱动；7月核心 CPI 预计受进口价格上涨及特定商品涨价影响有所加速。报告分析了日本政府削减食品消费税的资金来源压力，指出依赖削减特殊税收措施或提高非税收入难以完全覆盖缺口，关注政府债务发行总量的变化。

此外，报告解读了日本央行 7 月货币政策会议的意见摘要，指出多数委员关注基础通胀上行风险，市场对加息节奏加快的预期升温。国内企业物价指数（CGPI）显示石油及化学品价格回落，但电价与电子设备价格上涨明显。整体而言，高盛维持日本央行 2027 年 1 月加息的基准预测，但指出加息风险偏向提前。