东方证券 A 股风格及行业配置周报：关注交易结构较好的科技与周期

本报告分析 A 股市场风格及行业配置，建议权益配置从科技过度集中转向均衡配置。预期层面，短期关注交易结构较好的券商、机械设备以及周期中的农业与能源方向；中期重点关注 AI 原材料（金属/非金属）及 AI 制药。具体行业观点包括：煤炭受内蒙古生产成本上升及高温需求推动，价格进入上涨阶段；燃气发电受 AI 数据中心需求驱动，订单积压严重，增长确定性强；猪价预计在 26Q3 开启趋势性上行，行业进入反转行情；AI 制药正从早研工具演进为端到端体系，有望颠覆研发模式；AI 原材料的筹码结构优于 AI 制造。交易层面，电子、通信、机械设备短期动量恢复，有色金属与煤炭趋势较强，非银金融反转信号明显。