📰 研报摘要
查看全文 ➔美国 7 月 CPI 同比上涨 3.4%，核心 CPI 同比上涨 2.5%，均小幅回落且符合市场预期，显示美国通胀整体延续温和改善态势，短期内发生广泛二次通胀的概率有所下降。通胀回落主要受能源价格下行驱动，但核心服务、住房及部分商品价格仍具粘性，回归 2% 目标的过程较为缓慢。报告指出，AI 投资热潮可能通过上游硬件价格向消费端传导，增加局部商品通胀压力。货币政策方面，当前数据缓解了短期加息压力，但 9 月会议的政策走向将取决于 8 月能源价格是否反弹、核心通胀是否出现扩散性走强以及就业和工资数据的表现。