📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度剖析中国经济“K型”分化现象，通过工业增加值、服务业、出口、投资、通胀和融资六大口径，划定新旧经济边界。分析指出，AI链、新三样、有色及石油相关链条作为新经济动能，虽占比目前约 10% 左右，但在全球科技浪潮下呈现较强增长韧性；而以传统制造及房地产为代表的旧经济虽增速放缓，但体量依然占据主导地位。
基于康波周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期及库存周期的叠加分析，报告认为中国正处于朱格拉周期底部过渡与新一轮补库存启动的交汇期。预计 2030-2035 年间，随着朱格拉周期回升及新旧动能切换加速，我国经济将逐步进入“向上弥合”阶段，实现新旧动能平稳过渡与总量稳健增长。报告强调，未来信用扩张将侧重结构性投放，通过财政与货币政策协同支持科创企业发展，化解传统旧动能债务风险。