📰 研报摘要
查看全文 ➔UA FY2027Q1 实现营收 11.0 亿美元，同比下降 3%，基本符合预期；净利润实现扭亏，毛利率同比提升 5.9 个百分点至 54.1%，主要得益于关税退税。分地区看，北美和亚太地区营收分别同比下降 9% 和 7%，而 EMEA 地区在批发驱动下实现 12% 的增长；分渠道看，电商业务拖累 DTC 渠道营收同比下降 6%。产品端鞋类需求疲软，营收同比下滑 8%。库存方面，期末库存同比下降 3% 至 11.1 亿美元，结构良好，公司计划未来 18 个月内逐步减少 25% 的 SKU。基于北美和亚太地区需求疲软，公司下调了 FY2027 全年营收指引。核心风险包括宏观经济下行导致的需求风险、行业竞争加剧及库存积压风险。