伯恩斯坦：应用材料（AMAT）26财年三季度业绩回顾及估值展望

报告对应用材料（Applied Materials, AMAT）26财年第三季度业绩进行复盘。公司Q3营收91.15亿美元，非GAAP每股收益3.50美元，均超市场预期。业绩增长主要得益于设备业务在晶圆代工/逻辑及NAND领域的强劲表现，服务业务亦高于一致预期。管理层对FQ4指引强劲，预计营收达102.5亿美元，主要动力来自先进制程代工/逻辑、先进封装及DRAM需求，同时ICAPS业务展现回暖态势。尽管短期内股价受市场高预期影响回调，但报告认为公司在行业上行周期中处于有利地位，制造能力扩张将支撑长期增长。鉴于AI支出带来的市场支持，上调公司未来盈利预期及目标价至700美元，维持“跑赢大盘”（Outperform）评级。