📰 研报摘要
查看全文 ➔巴克莱分析认为，中国人民银行的货币政策操作框架正正式从以 DR007 为中心转向以 DR001 为中心，旨在提高政策传导效率并增强资金市场稳定性。新框架将利率走廊由不对称调整为对称的 ±25bp 范围（1.15%-1.65%），并明确了临时回购操作的触发机制。尽管央行维持宽松立场，但考虑到银行净息差（NIM）处于历史低位，预计 2026 年不会下调政策利率或准备金率（RRR）。央行目前的政策偏好已由普惠式宽松转向“定向信贷宽松+积极流动性管理”，重点利用结构性货币政策工具支持科技、绿色、普惠、养老和数字金融等“五篇大文章”。