📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了全球跨资产类别波动率与风险定价的最新趋势。报告指出，随着投资者风险偏好改善，全球股指偏度出现收缩，但在投资级信贷（以 LQD 为代表）方面偏度大幅变陡，反映出资产类别间对下行风险定价的分歧。报告通过波动率分位数（Rich/Cheap Vol Screen）发现巴西股市隐含波动率偏高，反映出对大选等政治不确定性的担忧；相比之下，中国相关资产（如 KWEB）波动率水平处于低位，存在战术性上涨机会。此外，报告还构建了“尾部对冲性价比”模型，通过评估 historical drawdown 与当前期权成本的比率，筛选出针对全球股市、大型科技股、新兴市场及大宗商品等基准的有效尾部对冲工具，HYG（高收益债）、XLF（金融）及 IYR（房地产）在多类基准下的对冲性价比表现较为突出。