瑞银半导体专题：AMD 收购 Taalas 分析、存储未来峰会要点及模拟芯片财报回顾

本报告主要涵盖三大半导体领域动态。首先，AMD 收购 Taalas 旨在强化其差异化推理架构，通过将模型权重硬编码至硅片以消除内存瓶颈，相较于 GPU 及 SRAM 架构具备能效和成本优势。其次，在“存储未来”峰会上，重点关注 KV Cache 对 SSD 的影响、CXL 内存池化的动能，以及对 HBF（HBM-only 替代方案）在 AI 推理中资本效率提升的展望。最后，模拟芯片财报季显示行业正处于全面复苏周期，工业和数据中心需求持续强化，且部分领域价格回升带动收入预期上调。报告认为德州仪器（TXN）凭借份额获取和强劲复苏期的固定成本优势，仍是模拟芯片领域的首选标的。