📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告总结了野村证券在香港、新加坡和吉隆坡与30多位投资者的路演反馈。核心观点认为投资者正重新关注中国医疗保健板块，尤其是 CDMO 领域，其受欢迎程度在生物医药空间内最高。药明康德被列为首选股，主要得益于 2Q26 业绩大幅超预期、业绩指引上调（受益于小分子 D&M 业务及 TIDES 业务快速增长）以及具有吸引力的估值。除药明康德外，药明合联、药明生物、凯莱英和康龙化成等 CDMO 企业预计 1H26 业绩良好。生物药领域中，信达生物被视为首选。大药企如恒瑞医药、翰森制药和中国生物制药 1H26 业绩可能受仿制药业务影响，而石药集团通过零售药店维持了高增长。医疗设备、医院和药店等国内相关子板块的复苏速度较慢。