联想集团 1QF27/2QC26 业绩初评

本报告是对联想集团 1QF27/2QC26 财报结果的初步评析。财报显示，公司营收较市场一致预期高出 12%，调整后净利润约为 11 亿美元，较市场最高预期高出 36%。关键业务方面，ISG 营收达 85 亿美元（同比增长 98%），营业利润率（OpM）达到 9.1%，显著高于预期；IDG 营业利润率同比持平于 7.1%。摩根士丹利维持“增持”评级，目标价 34.00 港元。报告指出后续关注重点应包括下半年 PC 需求展望、智能手机出货量下滑的压力，以及公司实现 5% 以上净利率（NPM）中期目标的具体驱动因素。