华统股份 2026 年春季策略交流会纪要

摘要： 本次会议为华统股份 2026 年春季策略交流会，公司管理层就 2026 年的出栏目标、成本控制、屠宰业务扩张、种群优化及资本开支等核心议题与投资者进行了详细沟通。

核心观点/结论：
公司核心目标是通过提升 PSY 和优化种群结构实现实质性降本，目标将养殖成本降低至 11 元/kg 左右。在业务布局上，公司通过轻资产合作模式在华南地区扩张屠宰产能，旨在利用屠宰业务稳定的现金流支撑整体经营。

经营与财务要点：

1. 产能与出栏：2026 年出栏规划基准为 250 万头，若监管口径宽松可能增至 300 万头以内；母猪存栏约 13 万头。
2. 成本优化：目前养殖成本约 12 元/kg，现金成本约 11 元/kg。计划通过将 PSY 提升至 26-27 及将生存率提高至 98%-99% 来压降成本。
3. 屠宰业务：目标出栏 600 万头以上，重点向华南地区（广东、广西等）扩张，采取合作模式以降低资本支出。
4. 种群管理：计划加大后备母猪更新力度，优化胎龄结构，并逐步提升 PIC 品系在种群中的比例。
5. 财务与套保：资金储备充裕，募资项目按计划推进；2026 年将在期货套保方面采取更进取的策略。

催化剂与风险：

1. 风险：猪价处于回调周期，短期可能面临现金成本挑战；终端消费需求存在一定不确定性。
2. 催化剂：PSY 提升目标的达成、华南地区屠宰产能的有效释放、期货套保业务的规模化增益。