📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了当前全球市场存在的五大“错配”现象，指出市场当前处于一种极度乐观的“金发姑娘”定价模式，即预期经济强劲增长、通胀回落且央行紧缩空间有限。然而，这种定价缺乏容错空间：首先，美国经济数据显示增长强劲与美联储降息预期存在严重背离，历史经验表明若通胀与增长同步坚挺，美联储的加息力度可能被严重低估；其次，原油市场对霍尔木兹海峡封锁风险的定价过低，且与现实交通情况脱节；最后，利率市场与权益、信用市场之间对于地缘政治及能源冲击的反应出现非同步。报告认为，在多重供给冲击背景下，市场对通胀预期过于乐观，若增长与金融环境维持现状，央行被迫采取更强硬立场将成为市场回调的潜在风险。