📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对2026年中国汽车行业进行年中盘点。当前行业面临国内零售需求疲软（预计同比下降11-13%）及原材料成本上升压力，但出口强劲增长（预计同比增40-50%）有效对冲了内需缺口，支撑整体批发销量基本持平。EV领域中，BEV表现优于PHEV，渗透率有望提升至62%。
重点覆盖标的方面：报告维持比亚迪（1211.HK/002594.CH）及小米集团（1810.HK）“跑赢大盘”评级，尽管因内需不佳下调了部分目标价。比亚迪受益于产品组合优化（Flash Charging平台）、海外市场拓展及电池外供业务潜力；小米短期受制于内存周期及EV车型（YU7）动能减弱，但估值吸引力较强。其余车企如吉利汽车维持“跑赢大盘”，长城、广汽、上汽、理想汽车及蔚来、小鹏则维持“与大盘持平”评级。