📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨在高估值环境下可转债市场的超额收益挖掘方法。分析认为，当前转债的高估值受牛市波动率上升、供需周期性缺口以及新规后发行标的质量提升（从规模扩张转向定价权提升）等因素影响，短期内难以快速逆转。在择时方面，认为 8-10 月存在波段机会，逻辑支撑包括金价修复反映的流动性预期、AI PC 等端侧科技产品在 9-10 月的密集催化，以及地缘政治噪声在 10 月前可能相对弱化。在投资策略上，建议提高流动性因子（大规模、高评级、热点题材）和科技因子的比重，以增强安全边际并维持进攻态势。会议最后提及了一个包含广和、艾维、华晨等标的的均衡组合，旨在通过流动性好的标的对冲潜在的流动性挤兑风险。