📰 研报摘要
查看全文 ➔本次研究分析了钨行业的供需格局与价格走势。供给端受资源品位低、开发周期长及国家配额管控影响，供给刚性极强，且2027年边际供给增量预期下修至5,000-6,000吨。需求端，AI相关的PCB钻针及特种气体需求崛起，预计2027年将为钨需求带来至少3,000标吨精矿的边际增量。价格方面，钨价已告别低位区间，40-60万元成为由产业持货成本支撑的新常态中枢，预计2026年下半年在区间内震荡，2027年随库存出清有望开启第二轮实质性上行行情。投资逻辑上，重点看好拥有资源增量计划及深加工一体化布局的头部企业，其具备较强的价格弹性和估值重塑空间。