📰 研报摘要
查看全文 ➔本次资料分析了思科 2026 财年第四季度及全年的财务表现。公司全年营收突破 630 亿美元，同比增长 12%，创 30 年来新高。核心增长动力来自 AI 基础设施订单的爆发，2026 财年 AI 订单达 93 亿美元，约为 2025 财年的 4.5 倍，其中 Silicon One 系统与光器件为核心增长极，预计 2027 财年 AI 业务营收将达 75 亿美元。此外，网络超级周期驱动企业级需求强劲，数据中心网络订单增长 35%，Wi-Fi 7 占比提升；安全业务在 Splunk 整合带动下拐点显现，防火墙订单连续两季增长 30%。在供应链方面，公司通过与台积电直接对接保障芯片供应。展望 2027 财年，营收指引中点增长 15%，净利润增长 17%，营业利润率预计将达 35% 的历史高位，体现出超大规模业务的强规模效应。