人形机器人板块上涨催化剂及国产供应链研究纪要

本次会议探讨人形机器人板块的上涨逻辑及后续催化剂，重点关注特斯拉机器人的量产节奏。预计特斯拉机器人2026年底周产将达2000台以上，全年目标9万台，将带动供应链向国内转移。量产爬坡将促使订单向中国供应商溢出，尤其是具备量产能力的环节。未来投资逻辑将从机械结构部件转向域控制器、电子皮肤等智化赛道，算力需求预计从1,000 TOPS提升至3,000 TOPS。会议详细分析了三家核心公司：思灵智驱已批量供应谐波减速器及一体化轴承，单台ASP约2万元；铁流股份作为Tier 2供应商提供柔轮，单台ASP约4,000元；宇树科技在四足及两足机器人出货量国内领先，重点布局“小脑”运动控制技术，IPO定价对应2026年P/S约25.5倍。