牧原股份估值逻辑切换与投资价值分析会议纪要

本次会议探讨了牧原股份的估值逻辑切换与核心投资价值。会议认为牧原正由成长股向价值股切换，估值锚点从规模增速转向成本优势和股东回报，长期目标出栏量为1亿头，依托极致成本管控有望实现较高的投均盈利中枢。在经营端，公司通过自研2元育种体系、生物安全、智能化装备及内部管理持续降本，2026年目标成本为11.5元/公斤。此外，公司通过压降负债优化财务结构，屠宰业务已实现年度盈利并形成协同效应，同时通过港股上市及越南项目加速海外布局以构建第二增长曲线。整体来看，牧原股份在生猪周期底部展现出较强盈利韧性，具备价值底色与成长期权。