📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析快递行业“反内卷”的强化趋势及其对价格的修复作用。会议认为，短期内河北、山东等省份有望带动价格上涨，结合广东此前成功的锁盘经验，预计年底前价格将进一步修复。中期来看，国家邮政局在“十五五”规划中明确将“反内卷”写入文件，旨在维护400万快递员就业稳定及加盟网络稳定，这为行业长期盈利能力提供监管支撑。在行业增速回落至个位数、规模效应边际递减的背景下，企业正从价格竞争转向智能化降本。财务方面，预计通达系公司Q3业绩有望超出市场预期，当前约10倍的估值水平结合10-20%的盈利增速及3-5%的股息率，对于深度价值投资者具有较高的配置价值。