交运行业研究框架专题会议纪要

本次会议聚焦“运价周期波动趋势下行”主题，构建了覆盖航运、航空、公路、铁路、港口、快递及智能交通的全链条分析框架。会议认为运价呈“趋势性下行+周期性波动”特征，其中航运与航空为强周期板块，公路、铁路、港口则相对稳价。分板块来看，航运受地缘冲突和供给扰动影响较大，油运目前仍处于高景气周期；航空关注国际线增长及油价回落带来的业绩修复；公路板块关注中西部提价落地及无人驾驶带来的通行效率革命；快递行业在监管推动“反内卷”后，单票价格有望企稳带动利润回升。智能交通方面，新能源与无人驾驶将大幅降低货运成本，利好车货匹配平台及高速服务区充电运营商。投资建议把握强周期波动、布局稳价资产整合并拥抱技术革命红利，同时规避受成本降维冲击的铁路等板块。